A股为什么能抗住史诗级暴跌 中国经济底气支撑

摘要： 最近几天全球金融市场的巨大波动展示了特朗普政策的巨大破坏力，同时也凸显了中国的底气和A股的韧性。在极端时刻，保持清醒的认...

最近几天全球金融市场的巨大波动展示了特朗普政策的巨大破坏力，同时也凸显了中国的底气和A股的韧性。在极端时刻，保持清醒的认知尤为重要。对历史和国情有足够的了解，会增强对A股的信心。

4月2日，特朗普签署两项关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，其中对中国加征的“对等关税”税率为34%，叠加之前的加征关税，美对华加征关税将超过100%。这一政策引发全球金融市场恐慌，导致全球主要资本市场、原油、有色金属甚至黄金集体暴跌，A股也受到影响。

中国对美国的关税大棒采取了坚决的反制措施。4月4日，中国宣布对原产于美国的商品加征34%关税，并对7类中重稀土出口实施管制，将16家美国实体列入出口管制管控名单，将11家美国企业列入不可靠实体清单。截至目前，中国对美加征关税税率提高至125%。官方表示，中国人不喜欢施压和威胁，但也不怕事，如果美方一意孤行，中国将奉陪到底。

中国经济结构持续优化，国内市场强大韧性是中国对美坚决反制的底气。作为全球第二大经济体和第二人口大国，中国国内市场的潜力巨大，外贸伙伴众多，政府的政策工具箱丰富。2024年的数据显示，消费、投资与净出口在中国经济中的占比分别为55.7%、42.1%和2.1%，其中对美出口额不到中国GDP的3%，占中国总出口不到15%。

事实上，特朗普在2018年首次任期中就曾对中国发动过关税战，但这并没有让中国外贸崩盘。欧盟等其他国家为物美价廉的中国商品提供了新的机会。2019年中国外贸进出口依然达到31.56万亿元人民币，同比增长3%以上。严峻的外部环境倒逼中国挖掘内需市场潜力，国内消费逐渐成为最重要的经济增长极，新能源、电动车、半导体等新兴产业强势崛起，为经济增长注入全新动力。

A股大跌之际，决策层及市场相关方迅速反应。中央汇金发布公告称坚定看好中国资本市场发展前景，并再次增持ETF。央行和汇金公司相关负责人表态必要时提供再贷款支持，维护资本市场稳定。社保基金、保险机构等也纷纷发声表态看好中国资本市场，并加大A股资产配置。上市公司通过密集回购增持传递信心。从4月7日到4月8日短短48小时内，至少已有300家上市公司发布了回购或增持公告。

超预期的政策鼓舞下，A股连续大幅上涨。反弹行情中表现最强的是稀土、农业、消费、半导体等行业。投资者对A股的信心来自于政策支持、历史经验和A股自身的价值。2018年贸易战时，A股虽有短暂波动，但从2019年开始，A股逐渐上演强势反转行情，沪深两市连续三年上涨。如今，A股面临的政策环境更好，上市公司结构更加优化，各大指数估值处于历史低位，是全球范围内的价值洼地。根据巴菲特指标，目前美股总市值约50万亿美元，美国2024年GDP为29.2万亿美元，巴菲特指标高达170%；A股总市值约80万亿人民币，对应中国2024年GDP 134.9万亿，巴菲特指标不到70%。

历史经验和时代变化证明，短期压力不会阻挡中国的发展和A股的持续向好。