磷酸铁锂价格飙升，供需重构至2026年，行业风向标揭秘持续涨势

磷酸铁锂价格经历一轮猛烈涨价潮，受需求爆发影响，市场供需格局面临重构，预计未来涨势将持续至2026年，这一趋势成为行业风向标，对相关产业产生深远影响。

（图片系AI生成）

新能源产业链的“反内卷”和涨价潮，还是烧到了磷酸铁锂行业。近来，磷酸铁锂正极材料厂商集体掀起提价潮。

观察君从部分磷酸铁锂上市公司、行业分析师等多渠道获悉，近期多家厂商正与客户进行提价谈判，且多取得积极进展。甚至卓创资讯富宝锂电分析师苗敏向观察君表示，“若2026年加工费提升3000元/吨，磷酸铁锂毛利率可升至7.5%，较当前提升超7个百分点。”

至于提价的原因，业内纷纷指向了储能爆发带动需求提升，原材料价格上行的传导，以及行业"反内卷"。

不过，这轮提价潮，并未能扭转板块在二级市场的下跌走势。数据显示，自11月18日高点下跌以来至12月16日收盘，磷酸铁锂电池指数（884816.WI）累计下跌15.62%。其中，丰元股份（002805.SZ）、安纳达（002136.SZ）、万润新能（688275.SH）的跌幅均超过38%。

头部厂商集体提价

根据上海有色网（SMM）数据，磷酸铁锂价格从2020年下半年上涨至2022年11月的高点逾17万元/吨，之后就开启下行通道，至2024年末下降至约3.37万元/吨，累计降幅超80%； 2025 年以来，磷酸铁锂价格下探至约3万元/吨后有所回升。尤其是Q4以来，磷酸铁锂就迎来一轮涨价潮，价格涨至4万元/吨之上。

SMM数据显示，12月16日，磷酸铁锂动力型现货报价涨至40850~46050元/吨，均价报43450元/吨；磷酸铁锂储能型现货报价涨至38750~42050元/吨，均价报40400元/吨，较年中低点涨幅均超过30%。

（来源：SMM）

进入12月，多家磷酸铁锂厂商更是集体掀起提价潮。观察君以投资者身份致电湖南裕能（301358.SZ）获悉，公司确实在跟客户进行商务谈判，三季度以来取得了一些积极进展，但至于提价幅度，公司方面称不方便对外披露。

龙蟠科技（603906.SH）亦向观察君证实，公司有在与客户沟通磷酸铁锂涨价的事宜。“磷酸铁锂的定价模式是‘原材料+加工费’结合的方式，谈判重点会放在加工费，原材料价格则随行就市。”公司接线人员告诉观察君，原材料结算一般按上个月SMM的均价来算。

另据SMM消息，近期，磷酸铁锂企业与下游电芯厂继续展开涨价谈判，头部企业本次展开的是第二轮谈涨，但大部分其他的材料厂第一轮谈涨仍未落地。

驱动涨价的因素，首先是储能市场的爆发带来的需求激增。

随着全球范围内可再生能源装机容量的快速增长以及电力系统对灵活性的迫切需求，电化学储能市场在2025年迎来爆发，而磷酸铁锂因其长寿命、高安全性和低成本，是储能电池的首选。

据摩根大通报告，2025年前10个月，全球储能电池出货量达489.9GWh，同比增长99%；10月单月出货量环比增长6%、同比激增70%，中国、美国、欧盟等主要市场需求全面爆发。这其中，几乎全为磷酸铁锂路线。

与此同时，动力电池市场，磷酸铁锂电池同样占据绝对的市场份额。1-10月，国内动力电池累计装车量578.0GWh，同比增长42.4%，其中磷酸铁锂电池以470.2GWh装车量占据81.3%份额，同比激增59.7%。

下游需求的增长体现于磷酸铁锂厂商，即是订单和产量的明显增长。据富宝资讯数据，2025年1-11月，中国磷酸铁锂产量累计达311.29万吨，同比增长59.28%。其中，11月磷酸铁锂行业产能利用率在75.75%，头部企业多满产甚至超产运行，一二线企业开工负荷较高，部分中小企业开工率仍有提升空间。

观察君致电多家头部上市公司亦获悉，多数订单饱满。龙蟠科技向观察君表示，“今年三季度和四季度的产能利用率持续提升，且提升幅度较大。”湖南裕能则称：“1-9月基本都是满产满销，四季度需求和订单情况好，产销情况稳定。”

原材料成本上升，也是磷酸铁锂涨价的主因之一。理论上而言，每吨磷酸铁锂耗用磷酸铁、碳酸锂数量分别约为0.96吨、0.25吨(实际可能受产品型号、材料配方、生产工艺、材料损耗等多方面因素影响)，而碳酸锂价格远高于磷酸铁，因此碳酸锂价格很大程度上决定着磷酸铁锂的价格。

（来源：湖南裕能公告）

数据显示，碳酸锂价格自2025年下半年以来持续反弹，目前碳酸锂期货主力合约在10万元/吨，现货市场亦处于紧平衡状态；同时，2025年8月以来，磷酸价格从6300-6500元/吨涨至6800-7000元/吨，硫酸亚铁价格也同步上涨，带动磷酸铁生产成本从9000元/吨升至1万元/吨。

全链条成本压力传导至正极材料端，提价成为磷酸铁锂厂商不得不的选择。

需求爆发与盈利承压的供需悖论

不过，需要注意的是，订单和产量的大增并未能转换成行业整体盈利的改善，需求端的爆发式增长与供给端的结构性矛盾形成鲜明对比，行业呈现"高增长、低盈利"的特殊格局。

根据中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会的数据，全行业连续亏损超36个月，6家上市企业平均资产负债率达67.81%。

厂商间分化明显，今年前三季度，仅有富临精工（300432.SZ）、湖南裕能、当升科技（300073.SZ）三家企业实现盈利，更多厂商陷入亏损泥潭。比如，2023年、2024年、2025年1-9月，龙蟠科技归母净利润分别为-12.33亿元、-6.36亿元和-1.10亿元；万润新能为-15.04亿元、-8.70亿元和-3.52亿元。

“从表面看，磷酸铁锂产量同比增幅接近60%，但实际供需呈现‘高端紧俏、低端过剩’的结构性特征。”苗敏向观察君表示，需求端，下游电池企业对高压实密度、长循环寿命等高端产品需求旺盛，湖南裕能CN-5系列、德方纳米第四代产品等均处于供不应求状态，订单已排至2026年上半年。供给端，头部企业产能利用率已达90%以上，前十家企业几乎全部满产，而大量未完成技术升级的中小企业产能利用率仍处于低位，行业有效产能实际存在缺口。

这种结构性矛盾直接导致行业陷入"量增利减"的困境。据富宝资讯测算，2025年上半年，磷酸铁锂容量型产品平均毛利率仅0.93%，11月末进一步跌至0.4%，多数企业陷入"接单亏、不接单也亏"的两难境地。而造成这一现象的核心原因在于此前行业恶性低价竞争，叠加原材料价格波动影响，磷酸铁锂企业长期处于锂电产业链"夹心层"，盈利空间被严重挤压。

在这样的背景下，“反内卷”亦是磷酸铁锂行业2025年的主旋律。今年11月18日，中国化学与物理电源行业协会首次发布磷酸铁锂材料成本指数，成为标志性事件。

该指数以2025年1-9月湖南裕能、德方纳米（300769.SZ）、万润新能、常州锂源、友山科技、丰元锂能、安达科技（920809.BJ）七家头部企业(合计占行业74%市场份额)的经审计数据为核心样本作为基准，基于2025年1-9月一次烧结工艺（二次烧结成本会更高)、压实密度2.4-2.55g/cm3(主流应用规格)的磷酸铁锂材料，选用平均法与市场份额加权法得出15714.8元/吨-16439.3元/吨(未税)为行业平均成本区间。

申港证券分析师刘宁指出，“这一成本指数不仅为企业提供了透明的价值参考，更为政府监管提供了精准数据支撑，可以为恶性竞争划定红线，同时还可提升市场透明度，辅助上下游企业进行市场研判和决策。”苗敏也谈到，行业协会发布成本指数，引导企业摆脱低价倾销，为价格回归提供政策支撑。

竞争逻辑转向

“高端产品紧平衡延续，行业集中度持续提升。”谈到2026磷酸铁锂的供需，苗敏认为，需求端高景气将持续支撑行业增长，供给端则将呈现“高端扩产、低端出清”的特征。

展望2026年，动力电池方面，随着新能源汽车下乡政策推进及高端车型对磷酸铁锂接受度提高，需求将稳步增长；储能领域，全球新型储能装机规模预计保持75%以上增速，且磷酸铁锂占比超90%，成为核心增长引擎。磷酸铁锂行业伴随新产能投入，行业整体产能、产量或将进一步提升，开工率将维持较高水平，其中高压实等高端产品供需结构整体偏紧。

供给端，富临精工、龙蟠科技等头部企业已启动新一轮扩产，重点布局新型高压实磷酸铁锂、高性能磷酸盐型正极材料等项目，而落后产能将在需求升级中加速退出。

值得一提的是，12月2日，容百科技宣布以3.42亿元收购贵州新仁54.97%股权，并增资1.4亿元，后者拥有6万吨成熟磷酸铁锂产线及快速扩产潜力。

数据显示，行业集中度已呈现提升态势，2025年三季度CR5企业市场份额达65%，较去年同期提高10个百分点，这一趋势在2026年将进一步强化。

至于未来价格走势，苗敏预计，此轮涨价将持续至2026年，之后进入“稳中有升”的中期通道。“未来企业实际盈利水平将取决于加工费提升幅度与原材料涨价幅度的博弈，具备资源配套能力的企业将更具成本优势。”

实际上，此轮涨价潮也标志着磷酸铁锂竞争逻辑的转变，行业正从“拼产能、拼价格”的低端竞争进入“拼技术、拼稳定供应”的价值竞争。

如上所述，随着行业集中度的提升，头部厂商不仅占据绝大部分份额，也有了更强的议价能力和市场影响力，纷纷与下游核心客户深度绑定。今年兴起的“锁单潮”，即是典型。

早在今年5月份，万润新能就公告拿下宁德时代（300750.SZ）订单，自2025年5月起至2030年，预计向宁德时代供应磷酸铁锂产品约132.31万吨。按照彼时的价格计算，该份协议的总价值超过400亿元。

龙蟠科技与客户的锁单公告则更为频繁，此前官宣分别与楚能新能源、Blue Oval（福特电池工厂）、宁德时代、亿纬锂能签订大额订单后，12月3日又公告新的大单，其控股孙公司LBM New Energy (AP) Pte. Ltd. 将自2026年-2030年间合计向Sunwoda（欣旺达）销售10.68万吨磷酸铁锂正极材料，预计合同总销售金额约45-55亿元。

另外，富临精工、丰元股份等也均公告与下游客户签订规模不一的长单。（文｜公司观察，作者｜苏启桃，编辑｜曹晟源）